近期國內廢紙價格劇烈波動,在上周一出現跳水式的下跌後,上周四廢紙價格再度出現集中漲價的現象。截止本周一,國廢黃板紙均價較上周低點再度回升了近6%。廢紙價格下跌的預期還沒有消化完(包裝原紙在價格下跌後,市場銷售放緩,很多紙企還在讓利刺激出貨),廢紙紙價又迎來了上漲,轉換速度之快也令市場咋舌。

    我們認為,其實市場風格的快速轉換,其主要原因一方麵是對前期廢紙急速下跌後的修正。上周初,國內多數紙企廢紙的價格一天下跌了200-300元/噸,一天的跌幅直接抹去了7月初以來的全部漲幅。廢紙價格急速下跌的後果一度加劇了市場的恐慌,也刺激了打包站的出貨。但是,如此大幅的下跌,也使得打包站廢紙利潤快速陷入虧損狀態。從某種意義上講,如此劇烈的下跌根本沒有給打包站留出一定的操作空間和時間,既然賣出就是虧損,所以很多打包站幹脆持貨觀望。

    當然,此次大幅下跌,沒有形成持續恐慌的原因,還是因為現在國內廢紙供應相對偏緊。從打包站了解的情況看,國內廢紙打包站的庫存不多,並且現在整體的回收量在減少。據打包站表示,導致今年廢紙供應減少的原因主要有以下幾個方麵:1、受疫情影響,國內消費增減弱,原紙到廢紙的循環速度明顯放緩,廢紙供應量減少;2、今年國內的雨水天氣也明顯增多,國內很多地區都形成了洪澇災害,這對廢紙的回收、儲藏及運輸都形成了較大的影響;3、由於廢紙供應減少,打包站回收競爭也在加劇,由於多高價收貨,這也使得打包站惜售心態加重。

    所以我們從市場上看到的情況是,在廢紙大跌的兩天時間裏,紙廠門口還排滿了送廢紙的車輛。但隨後紙廠門口的送貨車輛已是門可羅雀,寥寥無幾。盡管紙廠在成品紙需求減弱,想通過壓低廢紙價格,來降低生產成本。同時製造市場恐慌,刺激打包站加速出貨,來擠壓廢紙社會庫存,但套路顯然失效。

    在廢紙價格快速下跌,到貨量出現斷崖式的減少後,紙企又不得不快速上調價格,來保障正常的生產所需。當前國內紙企的廢紙、成品紙庫存都處於低位,紙企生產還要正常進行,對廢紙的需求依然強勁。

    不過,對於整個國內廢紙產業鏈來講,終端消費是關鍵核心。從國內的消費情況看,6月社會消費品零售總額同比下降1.8%,降幅比5月收窄1.0個百分點,仍處修複通道中,但速度減慢。對包裝紙行業較為重要的汽車消費市場,在6月份,汽車消費增速重新進入下降通道,且下降幅度較大,後續可能再次拖累整體消費。此外,上半年居民人均可支配收入增速處於較低位置,後續消費修複可能受到製約,也為經濟恢複帶來一定的不確定性。

    如果消費需求減弱,對紙企而言,將打壓其成品紙需求。但對廢紙而言,也意味著國廢供應偏緊的格局還將持續。供需失衡的局麵或將在未來一段時間持續博弈,這也將加大廢紙價格的波動率。